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2024年，健康元是如何回答“司生三大哲學(xué)問題”
發(fā)布時間：
2025-04-11
蘇格拉底名句“我是誰？”“我從哪里來”“我到哪里去？”，人生三問。
而一家公司，尤其是一家上市公司，司生也無法回避這幾個問題“這是一家什么公司？”
“公司的錢從哪里來？”“公司的錢又去向哪里？”
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牛市的信心
還記得3月剛開始短短10個自然日，標(biāo)題涉及“牛市”的券商股市研報數(shù)量飆升，包括華創(chuàng)證券、信達(dá)證券、中信證券、國盛證券、浙商證券、天風(fēng)證券、廣發(fā)證券等紛紛登臺。
基于對宏觀經(jīng)濟、政策導(dǎo)向、資金流向等深入分析，賣方研究做出的牛市判斷，有可能是對市場真實趨勢的精準(zhǔn)洞察。但同時，也有聲音表示可能是市場“反指”，即券商研報頻繁提及“牛市”時，往往預(yù)示著市場即將進入調(diào)整期。
4月7日，受關(guān)稅政策不確定性影響，A股三大指數(shù)集體收跌，截至收盤，滬指跌7.34%，深成指跌9.66%，創(chuàng)業(yè)板指跌12.5%，北證50指數(shù)跌17.95%。
不管指數(shù)如何，A股如約迎來了年報季，又到了一年一度show肌肉的時間了。
截至4月7日，A股已累計有1184家上市公司披露2024年年報，其中1025家盈利，159家虧損。從凈利潤來看，256家公司凈利潤超10億元，占目前披露公司總數(shù)的四分之一。
健康元于4月7日晚間交出答卷。據(jù)公司公布的2024年年度報告，報告期內(nèi)，健康元實現(xiàn)營業(yè)收入156.19億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤13.87億元。并向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2元。
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健康元，怎么就轉(zhuǎn)身成為了一家創(chuàng)新藥企？
在 2022 年至 2024 年的關(guān)鍵發(fā)展階段，健康元在呼吸、鎮(zhèn)痛、消化及精神等多個關(guān)鍵治療領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了從仿制藥到創(chuàng)新藥的重大跨越。公司成功構(gòu)建了涵蓋哮喘、慢阻肺、抗抑郁、痛風(fēng)等重要適應(yīng)癥的二十余個創(chuàng)新藥管線。
2019 年首款產(chǎn)品舒坦琳(吸入用復(fù)方異丙托溴銨溶液)上市，突破高端吸入制劑技術(shù)壁壘，呼吸產(chǎn)品銷售業(yè)績迅猛增長，四年間實現(xiàn) 22 倍的增長，成功奠定了在國內(nèi)呼吸領(lǐng)域的領(lǐng)軍地位。
在呼吸領(lǐng)域，健康元憑借舒坦琳撕開了一個口子，同時也迎來了自己更廣闊的天地。憑借在呼吸領(lǐng)域的提前布局和持續(xù)發(fā)力，目前健康元已有10個產(chǎn)品上市，品類豐富，成功打破跨國藥企的長期壟斷，市占率躋身第一梯隊。此外，公司緊密圍繞臨床需求，儲備了超過10款1類創(chuàng)新藥項目，為長遠(yuǎn)發(fā)展蓄勢。
一句話總結(jié)，在呼吸領(lǐng)域，健康元不僅僅是領(lǐng)先，更多的是引領(lǐng)，呼吸創(chuàng)新布局成績卓著。
更重要的是，沉淀！在呼吸領(lǐng)域，健康元積累了從“研發(fā)-生產(chǎn)-銷售” 為核心的全鏈條的經(jīng)驗和資源。毫無疑問，這些沉淀都將助力公司在其他領(lǐng)域的創(chuàng)新實現(xiàn)。
例如，在高壁壘復(fù)雜制劑技術(shù)領(lǐng)域，公司已經(jīng)實現(xiàn)多個全國首創(chuàng)，如中國首個且目前唯一一個吸入抗生素妥布霉素吸入溶液和中國首個沙美特羅替卡松粉霧劑“健可暢”獲批上市。
由此，公司在創(chuàng)新藥及高壁壘復(fù)雜制劑領(lǐng)域多年深耕形成的技術(shù)平臺，讓公司有能力攻破藥物研發(fā)及生產(chǎn)中的復(fù)雜工藝難題。
沉淀的另一面是與時俱進。在研發(fā)領(lǐng)域，公司依托DeepSeek等全球頂尖AI模型搭建全鏈條智能研發(fā)體系，助力包括疾病靶點識別、藥物發(fā)現(xiàn)與新藥設(shè)計、藥學(xué)研究、臨床研究以及上市后監(jiān)測等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，為新藥研發(fā)注入強大動力。
未來，健康元通過AI技術(shù)深度賦能醫(yī)藥創(chuàng)新，在研發(fā)創(chuàng)新、生產(chǎn)質(zhì)控、精準(zhǔn)營銷、職能管理四大核心領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全鏈條數(shù)字化升級。
重點投入加上堅決執(zhí)行，目前健康元已手握 10 余款呼吸疾病創(chuàng)新藥，正加速推進臨床，多個項目國內(nèi)進度領(lǐng)先。
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健康元賺錢嗎？
2001年，健康元上市。
2001年健康元總營收6.79億元，凈利潤為2.01億元。之后一路高歌猛進。到了2017年，公司總營收進入“百億”俱樂部，為107.79億元，同期凈利潤也創(chuàng)歷史新高，達(dá)到21.33億元。隨后，進入穩(wěn)健發(fā)展期。
2017年-2024年，健康元總營收已超千億，凈利潤超百億。
健康元業(yè)績情況
經(jīng)過前些年資本市場各種故事洗禮后的投資者，現(xiàn)在都非常看重“現(xiàn)金流”。無他，現(xiàn)金流更真實。
現(xiàn)金流反映了企業(yè)通過核心業(yè)務(wù)（藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等）獲取現(xiàn)金的能力，是衡量盈利質(zhì)量和財務(wù)健康的核心指標(biāo)。穩(wěn)定的現(xiàn)金流意味著主營業(yè)務(wù)具備持續(xù)造血能力，能夠覆蓋運營成本、償還債務(wù)和支撐未來發(fā)展。
醫(yī)藥行業(yè)具有高研發(fā)投入、長周期（從研發(fā)到上市可能需10年以上）、強監(jiān)管（如醫(yī)保談判、帶量采購）和政策敏感（如專利懸崖、集采降價）等特性，穩(wěn)定的現(xiàn)金流尤為關(guān)鍵。
健康元無疑深諳“現(xiàn)金為王”的道理。一直以來，公司都保持著適度的現(xiàn)金流。高研發(fā)投入的同時，應(yīng)對變化的外部環(huán)境，保持穩(wěn)定而強大的盈利能力，在創(chuàng)新藥企中不多，但健康元做到了。
雖然健康元目前還談不上基業(yè)長青，但在A股市場，二十多年的歷史還能如此穩(wěn)健的資深藥企，也堪稱“放心元”。
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健康元的錢花去了哪里？
其一，取之于（股）民 用之于（股）民
2001年上市以來，公司共融資3次，總計募得資金44.52億元。
健康元派現(xiàn)與募資對比（來源：東方財富）
派現(xiàn)融資比是投資者判斷一家公司是否具有可持續(xù)增長潛力的關(guān)鍵指標(biāo)之一。較高的派現(xiàn)融資比通常表明公司有足夠的現(xiàn)金流來支持其未來的發(fā)展，并且有能力向股東提供穩(wěn)定的股息收入。因此，對于長期投資者來說，選擇派現(xiàn)融資比高的公司進行投資可以帶來更高的回報和安全性。
在截止3月31日公告年報的化學(xué)制藥企業(yè)中，健康元的派現(xiàn)融資比排名靠前。
化學(xué)制藥板塊派現(xiàn)融資比排名
健康元于2025年3月6日完成了最近一期的回購。公司通過集中競價交易方式已累計回購4474.7萬股，占公司總股本2.39%，購買的最高價為11.90元/股，最低價為10.57元/股，回購均價為11.17元/股，已支付總金額為5億元(含手續(xù)費)。
2020年至今已推出五期回購計劃，健康元累計分紅加上回購資金近40億元。過去三年，公司現(xiàn)金分紅加上回購金額，占最近一期經(jīng)審計歸母凈利潤的比例平均達(dá)60%以上。
此外，值得一提的是，健康元的回購都是注銷式回購。通過回購注銷，降低了公司股本，加之高比例的現(xiàn)金分紅，每股收益明顯得到提升。投資者得到了更豐厚的回報。橫向比較，公司回購注銷后的股本已超過10%，在A股上市公司里面，其回購注銷的力度和比例均屬前列。
其二，不得不提的是研發(fā)投入。多年以來，健康元堅持每年拿出10%左右的利潤做研發(fā)支持。據(jù)媒體統(tǒng)計，2023年國內(nèi)研發(fā)投入TOP20的藥企中，健康元以16.32億元的投入排名第14。
在行業(yè)競爭白熱化的背景下，這一成績不僅體現(xiàn)了企業(yè)前瞻性的戰(zhàn)略眼光，更彰顯了其作為民族藥企代表的創(chuàng)新?lián)?dāng)。
根據(jù)最新披露的2024年度報告，健康元持續(xù)加碼研發(fā)投入，全年研發(fā)投入總額達(dá)15.32億元。從實驗室到產(chǎn)業(yè)化，健康元正通過持續(xù)的技術(shù)突破，實現(xiàn)一家創(chuàng)新藥企的持續(xù)提升。
健康元研發(fā)投入
醫(yī)藥板塊研發(fā)投入排名（來源：制藥在線）
作為醫(yī)藥健康領(lǐng)域的長期價值創(chuàng)造者，健康元二十余年間以年均14.6%的營收復(fù)合增長率穿越行業(yè)周期，在金融危機、疫情沖擊、集采改革等重大挑戰(zhàn)中始終保持盈利韌性，回報投資者，造福更多患者。2024年，健康元一如既往地，交出了一份較為滿意的答卷。
本文轉(zhuǎn)自：正經(jīng)財經(jīng)
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